jueves, mayo 23

Cómo las fuerzas de las finanzas financian a los MBA

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En 2014, Credit Suisse lanzó su primera nota de educación superior. El producto prometía a sus clientes de gestión de patrimonio sociales, así como a rendimientos financieros. La inversión de impacto, explica el banco en su sitio web, “puede ayudar a los estudiantes desfavorecidos y talentosos de países de bajos ingresos a obtener préstamos para educación avanzada”.

Las notas, parte del conjunto de productos de inversión de impacto del banco suizo , se basan en los préstamos de Prodigy Finance, una compañía en rápida expansión que ayuda a los estudiantes internacionales a pagar MBA en prestigiosas escuelas de negocios de todo el mundo.

“Estamos prediciendo el potencial de ganancias de alguien, y estamos prestando en contra de esa predicción”, dice Cameron Stevens, director ejecutivo y fundador.

Prodigy, que hasta ahora ha otorgado $ 750 millones en préstamos, es un estudio de caso de una relación emergente entre la educación superior y la industria financiera mundial. También destaca los vínculos entre las universidades y el reclutamiento corporativo, así como el impulso de los bancos y los administradores de activos para asociarse con activos que brindan un “beneficio social”.

El proceso de préstamo.

La financiación inicial inicial de Prodigy provino de una competencia en INSEAD, en 2006. En sus primeras etapas, la empresa se basó en el financiamiento colectivo de la red de ex alumnos de la escuela de negocios francesa, donde el Sr. Stevens estudió como estudiante internacional para su propio MBA.

El año pasado, en contraste, obtuvo $ 1,000 millones en financiamiento de Deutsche Bank, Goldman Sachs, M&G, Sumitomo Mitsui Banking Corporation y HSBC. También, como se señaló anteriormente, ha establecido una relación de distribución con Credit Suisse.

Prodigy, enfatizando la dificultad que los estudiantes pueden enfrentar cuando intentan pedir prestado en un país extranjero, solo otorga préstamos a estudiantes internacionales (otras compañías, como CommonBond , prestan a nivel nacional en los Estados Unidos). Estos préstamos generalmente pagan un MBA en una escuela de negocios importante, pero también pueden financiar títulos de posgrado en ciencias e ingeniería. Una vez que se tienen en cuenta los costos de vida, el costo de tal calificación a menudo puede exceder los $ 100,000 al año.

Prodigy, en la mayoría de los casos, limita sus préstamos al 80 por ciento del costo total de asistencia. Un ejemplo, de su sitio web en diciembre, señala que en la Columbia Business School en el primer año, la matrícula es de $ 74,400, pero el costo total es de $ 110,914. Prodigy por lo tanto prestaría hasta $ 88,731.

El caso de inversión se relaciona específicamente con la naturaleza de los títulos. Una ventaja obvia, para la compañía y sus acreedores, es que los MBA generalmente conducen a empleos bien remunerados. El MBA realiza un seguimiento del reclutamiento, donde los grandes empleadores del mundo de la banca, la tecnología y las consultorías contratan directamente a las escuelas de negocios de élite, e incluyen un beneficio adicional para los prestamistas. Cuando los estudiantes son contratados, tienden a recibir un bono de inicio de sesión que inmediatamente les da la opción de reducir significativamente su préstamo.

Los datos de Relish, una plataforma de carreras, dicen que las tres cuartas partes de los candidatos que encuestan ahora reciben bonos de firma, en comparación con alrededor del 60 por ciento aproximadamente en 2016. En banca de inversión, el bono de firma promedio entre sus datos para un proceso de reclutamiento de MBA es de $ 40,000. Si bien los bonos de firma de las escuelas de negocios más competitivas de EE. UU. Pueden ser mucho más altos, más cercanos a seis cifras.

Si los estudiantes reciben grandes bonos de firma, pueden usarlos para pagar una parte significativa de su deuda de inmediato. La deuda, a su vez, se usó para pagar las cuotas de la escuela de negocios, lo que significa que tanto el estudiante como el prestamista se sientan entre un flujo de efectivo, desde la contratación de la empresa hasta la universidad.

Por lo tanto, la bonificación podría considerarse como una especie de tasa de contratación. Este es solo un ejemplo particularmente directo del modelo de financiamiento de préstamos estudiantiles en primer lugar: la idea es que el estudiante transfiera efectivo de empleos futuros a la universidad. En este sentido, parte del salario de los estudiantes, a través de una pista de MBA, también puede implicar una tarifa de contratación, prepaga a la universidad.

El modelo de MBA también se anticipa a lo que sucede en las universidades de los EE. UU. Y el Reino Unido, donde las presiones de una gran deuda fortalecen la necesidad de que los estudiantes encuentren empleos bien remunerados y, a su vez, hacen hincapié en el papel que deben desempeñar las instituciones para brindar oportunidades de contratación. para sus graduados.

Prodigy también puede beneficiarse de la infraestructura educativa existente. Mientras que otros nuevos prestamistas de fintech deben gastar altas cantidades en mercadotecnia para atraer prestatarios, Prodigy está en una posición diferente. “Las universidades actúan como su canal de comercialización”, dice el Sr. Stevens.

Inversión de impacto

Quizás el aspecto más intrigante del modelo de negocios de Prodigy, sin embargo, es cómo encaja en un área separada de mercadeo: el auge continuo en la inversión de impacto. Estas inversiones a menudo están relacionadas con el medio ambiente, pero el movimiento está cada vez más involucrado en el financiamiento de la educación (como señalamos a principios de este año en el caso de los subsidios filantrópicos para la financiación de préstamos estudiantiles en los EE. UU.).

Alrededor de $ 350 millones de los préstamos de Prodigy se han financiado a través de bonos, que se emiten a partir de un vehículo especial en Irlanda. Credit Suisse compró $ 165 millones de estos bonos, los empaquetó en notas y los ofreció a sus clientes de administración de patrimonio.

Credit Suisse comercializa con frecuencia esta nota educativa como un ejemplo central de su papel en el campo de la inversión de impacto. Esto es lo que se dice en su sitio web:En 2014, Credit Suisse lanzó la primera Nota de Educación Superior, en colaboración con Prodigy Finance. Desde entonces, la Nota de educación superior se ha convertido en una oferta de productos continua, permitiendo a más de 2,500 estudiantes talentosos de entornos desfavorecidos en más de 70 países acceder a las mejores universidades de su clase. Esta inversión de impacto les da a los inversionistas acceso a una cartera diversificada de bonos vinculados a préstamos que se otorgan a estudiantes de primera clase con el fin de pagar las tasas de matrícula para obtener una maestría en una universidad de primer nivel.

(Estas cifras son de hace unos años; los datos más recientes incluyen a 4,130 estudiantes de 115 países).

Los títulos de MBA generalmente requieren una cantidad significativa de capital inicial, dado el préstamo máximo típico del 80 por ciento del costo (dejando de lado algunas excepciones), y muchos estudiantes ya están en carreras de alta paga antes de ingresar a un curso. Entonces, cuando preguntamos de qué manera los estudiantes estaban desfavorecidos, ni Credit Suisse ni Prodigy pudieron explicar el uso del término.

Lo más probable es que la educación se incorpore más en el mundo de la inversión de impacto en el futuro. Una explicación para ese auge en primer lugar es la anticipación de incentivos regulatorios o fiscales. Si emergen, y la nota de Credit Suisse califica como un beneficio social, también lo harán todos los diversos tipos de financiamiento que afectan a la industria educativa. Esto crea un incentivo poderoso para dirigir el financiamiento hacia este, que podría ser bien recibido por los gobiernos que buscan reducir sus propios gastos.

Este artículo se ha actualizado desde su publicación para proporcionar datos más recientes que los disponibles en el sitio web de Credit Suisse.

https://ftalphaville.ft.com/2019/05/01/1556710814000/How-the-forces-of-finance-fund-MBAs/

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